Май 2022 года запомнится высокой волатильностью валютного рынка — с начала месяца курс доллара успел упасть с ₽80 до ₽75, а потом восстановиться к прежнему уровню. Причем оба движения — как нисходящее, так и восходящее — по времени занимали около недели. По итогам торгов 19 мая доллар снизился к рублю на 0,28% — его курс составил ровно ₽80, евро упал на 0,05%, до ₽86,5.
Однако говорить о том, что валютный курс стабилизировался, пока рано. Повышенная неопределенность и продолжение экономической трансформации еще будут вызывать локальные дисбалансы, уверен главный аналитик ПСБ Денис Попов.
«РБК Инвестиции » спросили экспертов о том, что будет влиять на российскую валюту, и собрали актуальные прогнозы на июнь.
- Почему доллар может снизиться
- Прогнозы курса доллара на июнь
- Что будет с курсом юаня
Что будет влиять на курс доллара в июне 2023 года
1. Экспорт и валютная выручка
Рубль остается чувствительным к торговым потокам и операциям по конвертации валютной выручки экспортерами на внутреннем валютном рынке. Средняя цена барреля российской нефти Urals с 15 апреля по 14 мая 2023 года выросла с $51,15 до $55,97.
Наблюдавшаяся в апреле-мае нормализация цен на российские энергоносители будет способствовать некоторому росту экспортной выручки в ближайшие месяцы, несмотря на анонсированное сокращение добычи, считает экономист по России и СНГ+ «Ренессанс Капитала» Андрей Мелащенко.
Таким образом, рубль продолжит умеренно укрепляться, если нефтяные цены продолжат рост, а геополитическая ситуация останется без существенных изменений, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
«В базовом сценарии мы не видим рисков обвала цен на нефтяном рынке в июне. Конвертация экспортерами валютной выручки под дивидендный сезон находится в завершающей стадии. Динамика цен на нефть и, как следствие, объем притока иностранной валюты на внутренний рынок будут определяющим фактором для курса рубля», — отметил инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин.
Несмотря на то, что российские нефтяные компании бьют рекорды по экспорту, приток валютной выручки на российский рынок сокращался: в апреле наши крупнейшие экспортеры продали на бирже лишь $7 млрд — на 40% меньше, чем в марте, и на 54% ниже показателей декабря, рассказал аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.
«Фактором давления на рубль может выступать риск сокращения притока валюты в случае принятия очередного пакета санкций странами ЕС и G7, что сделает экспорт сырья из России предельно сложным и дорогим», — предупредил Потавин.
2. Выход иностранцев из российского бизнеса
В начале апреля, когда доллар подскочил до ₽83,5, эксперты впервые заговорили о том, что на рубль могут влиять сделки по покупке активов у иностранного бизнеса, уходящего из России. Фактически они создают повышенный спрос, когда российскому покупателю может одномоментно понадобиться большое количество валюты.
Ранее замглавы Минфина Алексей Моисеев заявил, что ведомство планирует ввести единый лимит по конверсионным сделкам с валютой при выходе из российского бизнеса инвесторов из недружественных стран. Позднее эту идею поддержала глава Банка России Эльвира Набиуллина.
Курс рубля стал чувствительным к значительным суммам единичных сделок нерезидентов на валютном рынке на фоне снижения объемов торгов, говорит Мелащенко. «Новые крупные сделки могут способствовать ослаблению курса национальной валюты. Эффект таких сделок может быть ниже, но все-таки не исчезнет полностью», — полагает эксперт.
Рассуждая о выводе капитала иностранцами из российских компаний, Бабин напомнил, что ранее был подписан указ президента о передаче долей, принадлежащих нерезидентам, в управление отечественным структурам. Речь идет об указе «О временном управлении некоторым имуществом», который пока действует только в отношении двух активов — немецкой Uniper и финской Fortum.
3. Дивиденды
В ближайшие недели на курс рубля может оказать влияние выплата дивидендов крупнейшими российским компаниями, а также конвертация с этой целью их валютной выручки и обратные операции, необходимые для репатриации выплат зарубежными инвесторами, отметили в «Ренессанс Капитале».
Ранее аналитики SberCIB подсчитали, что за период с мая по июль половина компаний из индекса Мосбиржи может направить на дивиденды ₽1,8 трлн. Причем выплаты сильно концентрированы — более 75% суммы приходится на пять эмитентов. У компаний нет в моменте такого количества рублей, следовательно, они будут продавать доллары, особенно экспортеры.
Что будет с курсом доллара в июне: прогнозы аналитиков
- ПСБ, главный аналитик Денис Попов: «Наш базовый прогноз не предполагает существенного изменения курса рубля во втором и третьем кварталах текущего года»;
- «Финам», аналитик Александр Потавин: «Наш прогноз на период до конца второго квартала по паре доллар/рубль: диапазон от ₽76,25 до ₽81,25 со средним значением в районе ₽78,5. По паре евро/рубль — торговля в диапазоне от ₽83,5 до ₽89 со средним значением в районе ₽85,5»;
- «БКС Мир инвестиций», эксперт по фондовому рынку Дмитрий Бабин: «Доллар в июне может вернуться в район ₽75–76. При этом, если на мировом рынке пара евро/доллар останется около текущего уровня 1,08, у нас этот диапазон будет соответствовать границам пары евро/рубль ₽81–82»;
- «Алор Брокер», инвестиционный стратег Павел Веревкин: «Предполагаем, что доллар будет торговаться в диапазоне ₽78–81, евро — ₽84–85»;
- «Ренессанс Капитал», экономист по России и СНГ+ Андрей Мелащенко: «Мы ожидаем, что в конце второго квартала рубль может несколько укрепиться относительно текущих уровней (закрепиться ниже ₽80 за доллар и приблизиться к ₽75 за доллар)»;
- Россельхозбанк, начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала Александр Фетисов: «В июне мы видим вероятные границы колебаний курса рубля по отношению к доллару в диапазоне ₽77,2–83,6, евро — ₽83,50–90,25».
Что будет с курсом юаня в июне
На международном рынке китайская валюта чувствует себя не так уверенно — на этой неделе она опустилась до 7 юаней за доллар. Это минимальное значение с декабря 2022 года, до того, как стало известно об открытии китайской экономики. Рынки закладывают будущее снижение ставки Народным банком Китая, а также то, что экономика КНР восстанавливается не так быстро, как ожидалось ранее, пояснили эксперты.
На российском валютном рынке курс юаня довольно крепок — торговая сессия 19 мая завершилась на уровне ₽11,37. Мелащенко из «Ренессанс Капитала» указывает на то, что рост спроса на юань связан с увеличением количества финансовых инструментов в юанях, доступных розничным инвесторам, а также с ростом доли юаня во внешнеэкономических расчетах и сделках на валютном рынке. «В случае реализации нашего сценария, предусматривающего некоторое укрепление рубля, укрепление будет происходить по отношению ко всей валютной корзине, в том числе к юаню», — добавил эксперт.
Доля юаня в торгах на валютном рынке составила 36,1%, но при этом выросла и доля доллара до 44,5% за счет снижения доли евро до 17,8% согласно Обзору рисков финансовых рынков Банка России.
«Этой весной российские банки повышали ставки по вкладам в китайской валюте, и поэтому популярность вкладов в юанях продолжала расти. Сейчас розничные клиенты крупных российских банков, кроме рублей, все чаще используют юани как альтернативу прежним классическим валютным вкладам в долларах и евро. В ситуации внешней изоляции российское население и бизнес вынужденно увеличивают долю в юане, поскольку альтернатив почти нет», — объяснил Потавин.
- В «БКС Мир инвестиций» прогнозируют, что в случае, если курс доллара к рублю будет составлять в июне ₽75–76, котировки пары юань/рубль будут находиться в районе ₽10,6–10,8;
- ПСБ: «К концу июня прогнозируем стоимость юаня на уровне ₽11,5–12»;
- «Ренессанс Капитал»: «С учетом наблюдаемого ослабления юаня по отношению к доллару США курс юаня по отношению к рублю может достичь ₽10,7 в середине года».