Ассоциация владельцев облигаций (АВО) направила обращение в Банк России с предложением оценить действия совета директоров компании «Магнит» в связи с принятой рекомендацией по дивидендам на заседании 22 ноября. Письмо от 28 ноября направлено на имя директора департамента корпоративных отношений Екатерины Абашеевой, документ есть в распоряжении «РБК Инвестиций». 14 декабря Банк России направил ответное письмо на обращение инвесторов (также есть у «РБК Инвестиций»), в котором указал, что не видит нарушений со стороны эмитента .
В обращении говорится о том, что на повестку совета директоров «Магнита» 22 ноября был вынесен вопрос о рекомендации по распределению прибыли по итогам 2022 года, в том числе на дивидендные выплаты. Однако члены АВО увидели нарушение в том, что по итогам заседания совет директоров вынес решение оставить нераспределенной чистую прибыль «Магнита» за 2022 год в размере ₽272 млн по РСБУ, но рекомендовал заплатить дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет. Изначально о ней речи не шло.
«Нераспределенную прибыль ПАО «Магнит» прошлых лет, в том числе ранее направленную на производственное развитие ПАО «Магнит», в размере 42 000 726 736,15 руб. восстановить и направить на выплату дивидендов по обыкновенным именным акциям ПАО «Магнит», — говорится в рекомендации совета директоров по дивидендам. В пересчете на одну бумагу это составляет ₽412,13.
Дивидендная политика компании подразумевает, что распределение прибыли между акционерами было возможно исключительно по результатам отчетного периода, которым может быть первый квартал, первое полугодие, девять месяцев и отчетный год (пункт 3.1). «Дивиденды общества выплачиваются только из прибыли общества, полученной по результатам соответствующего периода в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ) после налогообложения», — говорится в документе.
В заявленной «Магнитом» повестке заседания в качестве отчетного периода был указан 2022 год, предыдущие периоды в качестве отчетных в рамках этого заседания совета директоров компанией заявлены не были.
АВО указывает на то, что вынесение решений по вопросам, не заявленным в повестке заседания, является нарушением 208-ФЗ «Об акционерных обществах», где указано, что протокол должен включать повестку заседания.
Аргументы АВО
Владельцы облигаций в письме к Банку России заявили, что предложенный советом директоров объем дивидендов несет риски для финансовой стабильности компании.
«Отмечаем, что ₽42 млрд являются значимой суммой в масштабах ПАО «Магнит» — это 60% от величины облигационного долга и более 32% от величины собственного капитала эмитента. Изъятие указанной суммы может повлиять на показатели финансовой устойчивости и платежеспособности эмитента, в связи с чем для адекватного управления рисками владельцам облигаций необходимо провести оценку кредитного риска и при необходимости ребалансировку портфелей», — пишет АВО в письме.
По оценке представителей ассоциации, текущий облигационный долг эмитента (по номинальной стоимости и без учета НКД) составляет ₽70 млрд. При этом чистая прибыль за 2022 год составила ₽272 млн. «Даже в случае если совет директоров рекомендовал бы общему собранию акционеров направить на дивиденды все 100% от прибыли 2022 года, величина оттока денежных средств составила бы крайне несущественную величину в общих масштабах долга и данное обстоятельство никак не могло повлиять на финансовую устойчивость и платежеспособность эмитента», — отмечается в письме АВО.
Согласно отчетности по РСБУ по итогам девяти месяцев 2023 года, чистый долг ретейлера составил ₽150,7 млрд, при этом соотношение чистый долг/EBITDA было равно 0,9x по МСФО.