Российский фондовый рынок в 2023 году показал весьма неплохие результаты. Индекс Московской биржи за год вырос на 43,87% — с 2154,12 до 3099,11 пункта. Из 238 акций, которые торговались как в конце 2022-го, так и в конце 2023 года, подорожали 224 бумаги.
Тем не менее 14 акций российских компаний с листингом на Московской бирже за год показали снижение со средним темпом 16,5%. Правда, только 12 бумаг принесли бы инвестору убыток — акции двух банков с прибылью компенсировали снижение котировок выплатой дивидендов (банк «Приморье» — снижение котировок на 2,9%, дивидендная доходность 6,9%; АКБ «Авангард» — снижение котировок на 0,7%, дивидендная доходность 16,9%).
Лидеры снижения
Десять самых подешевевших акций показали средний темп снижения котировок: –22,25% при разбросе от –5,56% до –47,58%.
В топ-10 самых подешевевших акций не прослеживается единая отраслевая тенденция. У каждой акции были свои поводы для снижения котировок.
Лидеры топа — акции «Объединенной вагоностроительной компании» потеряли в стоимости главным образом из-за решения акционеров о проведении допэмиссии. За осень ОВК растеряла почти всю свою стоимость (общее снижение котировок достигало почти 90%). В середине декабря глава банка «Траст» Александр Соколов дал интервью РБК, в котором заявил, что кредитная организация продала контрольный пакет в ОВК. После этого котировки выросли более чем на 50%. Однако даже такое существенное движение не помогло бумагам ОВК покинуть рейтинг самых убыточных бумаг.
НПК «Объединенная вагонная компания» UWGN ₽62,4 (+1,13%) 1д 1н 1м 3м 1г Все время График…
Инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин называет главной причиной обвала ОВК осенью прошлого года проведение дополнительной эмиссии в размере 12,5 млрд акций. «Столь высокий объем дополнительной эмиссии означал размытие доли миноритарных акционеров более чем в 100 раз. По итогу совет директоров ОВК 7 ноября утвердил цену допэмиссии на уровне ₽9,3 за акцию. Обе эти новости имели крайне негативный оттенок для миноритарных акционеров», — подчеркивает эксперт.
На текущих уровнях цена акций ОВК выглядит высокой, считает начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов. Однако котировки подвержены высокой волатильности из-за небольшого объема акций, находящегося в свободном обращении. «Последние дни, например, они росли, причем достаточно уверенно. Но могут и упасть, причем неожиданно. Я считаю, что консервативным инвесторам на данные бумаги до улучшения финансовых показателей до приемлемых для фундаментальной оценки уровней смотреть не стоит. Пока эти бумаги — удел азартных игроков», — добавляет эксперт.
Потери рыночной стоимости СПБ Биржи, ВСМПО-Ависма и Росбанка — во многом результат подпадания компаний под международные ограничения.
Остальные акции, попавшие в рейтинг, находились под давлением различных факторов. Например, «Русал» был хуже рынка из-за низких цен на алюминий, также компания запланировала постройку нового завода по производству глинозема в Ленинградской области при инвестициях около ₽400 млрд, что будет отвлекать денежный поток, пояснил ведущий аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских. А акции «Детского мира» подпали под распродажу на ожиданиях того, что компания уйдет с биржи и станет частной.
Эксперты считают, что акции «Сегежи» пострадали на фоне роста долговой нагрузки компании. Портфельный управляющий УК «Первая» София Кирсанова отмечает, что запрет на экспорт продукции в западном направлении вынудил компанию радикально перестроить свою бизнес-модель и перенаправлять поставки продукции. Это негативно отразилось на финансовых результатах «Сегежи» и росте значения долговой нагрузки выше 10х чистый долг /EBITDA.