В среду, 28 февраля, Министерство финансов провело два аукциона по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ): один с индексируемым номиналом (ИН), другой с постоянным купонным доходом (ПД). Совокупный спрос составил ₽87,80 млрд, а общая сумма заимствований — ₽52,68 млрд. Доходности по обоим выпускам достигли рекордных значений.
В рамках первого аукциона ведомство разместило гособлигации выпуска ОФЗ-ИН 52005 с датой погашения 11 мая 2033 года на сумму ₽8,94 млрд. Доходность по облигациям с индексируемым купоном стала рекордной с 2015 года и составила 5,17%.
Размещение облигаций с индексируемым номиналом стало первым в этом году — прошлый аукцион по размещению линкеров 17 января был признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок с приемлемым уровнем цен.
Параметры размещения:
- объем спроса — ₽12,323 млрд;
- размещенный объем выпуска — ₽8,944 млрд;
- выручка от размещения — ₽7,313 млрд;
- цена отсечения — 81,050% от номинала;
- реальная доходность по цене отсечения — 5,17% годовых;
- средневзвешенная цена — 81,088% от номинала;
- средневзвешенная реальная доходность — 5,17% годовых.
В прошлый раз доходность по ОФЗ-ИН достигала рекордных значений в 2023 году. Тогда 13 декабря ведомство разместило этот же выпуск, ОФЗ-ИН 52005, с доходностью 4,22%.
Генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков отметил, что сегодняшнее размещение прошло на уровне доходностей вторичного рынка гособлигаций. По словам эксперта, ОФЗ с индексируемым номиналом долгое время торговались с реальной доходностью на уровне 2,5–3%. Даже после повышения ставки до 16% в декабре 2023-го реальная доходность линкеров оставалась ниже 3% годовых. Но в этом году ОФЗ-ИН подверглись сильной распродаже из-за пересмотра ожиданий инвесторов относительно сроков начала снижения ставки ЦБ. «Четырехлетний выпуск ОФЗ-ИН 52002 подешевел за два месяца на 5%, а его реальная доходность выросла до 5,8%, что сделало данный выпуск самым доходным выпуском инфляционных гособлигаций в мире», — подчеркивает Третьяков.
Также он обратил внимание, что текущий уровень доходности 5–5,8% в линкерах создает привлекательную возможность заработать, помимо текущей доходности (5–5,8% + индексация на инфляцию), дополнительно на росте стоимости. «При снижении реальной доходности до 3,5% и темпах будущей инфляции 5% в год совокупный доход инвестора до конца года составит 18–22%, то есть 21–26% годовых», — приводит расчеты Третьяков.